Bulle immobilière : La hausse des prix de l’immobilier s’apparente à une bulle immobilière

Bulle immobilière : la deconnexion entre les prix de l’immobilier et ceux des loyers

Une récente étude publiée par le Centre d’analyse stratégique (CAS) évoque, sans réellement le confirmer, l’existence d’une bulle immobilière. Pour étayer ses propos, cet organisme d’expertise rattaché au Premier Ministre, a analysé l’évolution des prix de l’immobilier et ceux des loyers sur les 30 dernières années.
L’étude met en exergue le décalage entre l’évolution des prix de l’immobilier, qui en trente ans ont été multiplié par 2, et ceux des loyers qui pour leur part ont suivi l’évolution du revenu disponible moyen des ménages, à savoir une progression de 30%.

Bulle immobilière : les facteurs de hausse de l’immobilier

Pour le CAS, plusieurs facteurs ont favorisé la hausse des prix de l’immobilier (hausse à nuancer toutefois selon les secteurs géographiques).

• La rareté du foncier : dans les grandes agglomérations, l’insuffisance du foncier a contribué à faire grimper les prix de l’immobilier

• L’amélioration des conditions de financement : les aides à l’achat immobilier (prêt à taux zéro, dispositif Scellier…) et l’attractivité des taux d’intérêt ont accru la solvabilité des ménages et par voie de conséquence dopé les demandes entraînant une spéculation des prix notamment dans les villes à forte évolution démographique

• Le comportement des secondo-accédants : cette catégorie de particuliers déjà propriétaires, et « en quelque sorte immunisés contre l’augmentation », ont contribué à faire monter les prix de l’immobilier en surestimant à la revente leur bien immobilier afin de compenser la hausse des prix

Bulle immobilière : les facteurs de risque

Si l’existence d’une bulle immobilière semble donc probante, les experts du CAS se veulent rassurants. Le marché de l’immobilier français est protégé par le taux d’endettement immobilier des français qui est l’un des plus faible d’Europe. Le scénario espagnol ou irlandais n’est pas donc pas envisageable dans l’Hexagone.

Le Centre d’analyse stratégique souligne cependant le danger d’une généralisation des aides à l’achat immobilier qui pourrait contribuer à favoriser la hausse des prix dans les zones où le marché du logement est tendu. Elle préconise une simplification des procédures d’autorisation de construction ainsi qu’une modification des droits de mutations, notamment des taxes de transfert de propriété, afin de dynamiser l’offre immobilière.